KURUMSAL YÖNETİM İLKELERİNE UYUM NOTU İLE HİSSE SENEDİ GETİRİSİ İLİŞKİSİ: BIST KURUMSAL YÖNETİM ENDEKSİ (XKURY) ÜZERİNE BİR UYGULAMA

Abstract

Bu çalışmada Borsa İstanbul (BIST) Kurumsal Yönetim Endeksinde (XKURY) 2009-2014 yılları arasında işlem gören 50 şirketin kurumsal yönetim ilkelerine uyum notu ile hisse senedi getirileri arasındaki ilişkinin belirlenmesi hedeflenmiştir. Bu amaçla şirketlerin öncelikle kurumsal yönetim notunun ilan edildiği tarihten (t) 10 gün öncesi ve 10 gün sonrası (t-10, t+10), daha sonra 5 gün öncesi ve 5 gün sonrası (t-5, t+5) hisse senedi 2. seans kapanış fiyatlarının logaritmik getiri ortalamaları hesaplanmıştır. Elde edilen ortalamalar için Kolmogorov Smirnov testi uygulanmış, normal dağılım gösteren veriler eşleştirilmiş t-testi ile normal dağılım göstermeyen veriler ise Wilcoxon işaret testi ile analiz edilmiştir. Yapılan analizler sonucunda şirketlerin kurumsal yönetim ilkelerine uyum notlarının açıklanması öncesindeki hisse senedi getirileri ile açıklanması sonrasındaki hisse senedi getirileri arasında 2009 ve 2014 yıllarında istatistiki olarak anlamlı farklılıklar olduğu tespit edilmiştir. Tespit edilen bu farklılıkların kurumsal yönetim ilkelerine uyum notlarından kaynaklanıp kaynaklanmadığını belirlemek için ise bu yıllar için aynı gün aralıklarında Olay Çalışması (Event Study) yönteminden yararlanılmıştır