Kripto varlıkların değerlemesi

Abstract

Teknolojik gelişmelerin ve dijitalleşmenin en hızlı uygulandığı piyasaların başında finansal piyasalar gelmektedir. Özellikle 2008 global kriz sonrası piyasalara tanıtılan kripto varlıklar ve bu teknolojinin altında yatan blok zincir veri tabanının, dijitalleşmeyle birlikte son yıllarda finansal piyasalarda meydana gelen en büyük gelişme olduğu düşünülmektedir. Kripto varlık alanı içinde yaşanan bu değişimle birlikte, değerleme yoğun olarak tartışılan bir konudur. Kripto varlık değerlemesi yaparken dikkat edilmesi gereken nokta, kripto varlıkların bir şirkete ait olmaması ve dolayısıyla bir nakit akışının da olmaması nedeniyle geleneksel değerleme yaklaşımlarından farklılaşmasıdır. Bu çalışmada, kripto varlıkları değerlemek için literatürde yaygın olarak önerilen üç yaklaşım örnekleriyle beraber ayrıntılı olarak açıklanmıştır. Çalışmanın her geçen gün popülaritesi artan kripto varlık piyasasında bundan sonra yapılacak araştırmalara yol gösterici olması beklenmektedir.

Financial markets are the leading in the markets where technological developments and digitalization are most rapidly implemented. Crypto assets that were introduced to markets specifically after the global crisis in 2008 and the block chain database underlying this technology are considered to be the biggest development in financial markets in recent years with digitalization. With this change occurring within the crypto asset space, valuation is a highly debated topic. When evaluating crypto assets, it should be noted that crypto assets differ from traditional valuation approaches due to the fact that they do not belong to a company and, therefore, do not have a cash flow. In this study, three commonly proposed approaches in the literature for valuing crypto assets have been described in detail along with examples. It is expected that the study will guide future research in the crypto asset market which gains in popularity day by day.