Finansal performansın ölçülmesinde geleneksel oranlar ile nakit akım oranlarının karşılaştırmalı analizi: BİST çimento şirketleri üzerine TOPSIS yöntemi ile bir uygulama

Abstract

Genel olarak finansal performansın ölçülmesinde ve değerlendirilmesinde oran analizi yaygın olarak kullanılmaktadır. Kullanılan oranlar, analizi yapan kişi veya kurumun amacına göre değişmekle birlikte, literatürde ve uygulamada genel kabul görmüş belirli oranlar mevcuttur. Genel anlamda geleneksel oranlar olarak ifade edilebilecek bu oranların, -özellikle kriz dönemlerinde- işletmelerin gerçek finansal durumunu ortaya koymakta yetersiz veya eksiklikleri bulunmaktadır. Bu noktada, nakit akım tablosundan yararlanılarak oluşturulan nakit akım oranlarının kullanımıyla geleneksel oranların eksik yanları tamamlanabilecektir. Bu çalışmada, hisse senetleri Borsa İstanbul (BİST),da işlem görmekte olan ve çimento sektöründe faaliyet gösteren şirketlerin 2010-2013 yılları arasındaki finansal tabloları kullanılarak, bu şirketlerin finansal performansları TOPSIS yöntemi ile analiz edilmiştir. Çalışmada ilk olarak şirketlerin geleneksel finansal oranları ve nakit akım oranları hesaplanmış ve daha sonra hesaplanan bu oranlar TOPSIS yöntemi kullanılarak genel şirket performansını gösteren tek bir puana çevrilmiştir. Elde edilen sonuçlar incelendiğinde, geleneksel oranlara ve nakit akım oranlarına göre şirketlerin finansal performanslarının farklılık gösterdikleri tespit edilmiştir.

Ratio analysis is generally used to measure and evaluate financial performance. Used ratios change depending on the aim of the person or the institution. However, there are specifıc ratios accepted generally in the literature and the practis. Nonetheless, it is not negated that traditional financial ratios are defıcient to show real financial situations of companies. At this point, deficiencies of traditional ratios can be complemented how cash flow ratios are used. In this study, fınancial performances of cement companies whose stocks are traded in Borsa İstanbul are analysed with TOPSIS method. Initially, traditional fınancial ratios and cash flow ratios of these companies are computed. After that, by using TOPSIS, computed ratios are converted to a single point which shows general performance of the company. When results are examined, it is determined that financial performances of companies based on traditional ratios and those based on cash flow ratios are different.