KAMU BORÇLARININ SÜRDÜRÜLEBİLİRLİĞİNİ ETKİLEYEN FAKTÖRLERİN ANALİZİ

Abstract

Dünya genelinde artan kamu harcamalarını finanse etmek için ülkeler borçlanma eğilimine girmişlerdir. Özellikle 1970’lerden itibaren borçların artması hem mali disiplini bozmuş hem de var olan borçların sürdürülebilirliği sorununu ortaya koymuştur. Borçların sürdürülebilirliğini belirleyen faktörlerin başında, kamu borç stokunun Gayri Safi Yurtiçi Hasılaya (GSYH) oranının niceliksel büyüklüğü gelmektedir. Bunun yanında ilgili ülkenin piyasa faiz oranı ve uzun dönemli devlet tahvili faiz oranı, kamu borç stokunun döviz ve yerli para yapısı, enstrüman dağılımı, ilgili ülkenin uluslararası kredibilitesi ve kredi risk pirimi gibi sayısal verileri de borçların sürdürülebilirliği açısından önem arz etmektedir. Bu çalışmada, bahsi geçen parametreler ele alınarak, spesifik olarak Türkiye’nin borçlarının sürdürülebilirliği analiz edilmiştir. Bu değişkenler değerlendirildiğinde; bazı verilerin olumlu seyrettiği, ancak bazılarının Türkiye açısından risk teşkil ettiği ve borçların sürdürülebilirliğini zora soktuğu sonucuna varılmıştır.