Gelişmekte olan ülkelerde kredi temerrüt takası ve borsa endeks ilişkisi: Türkiye örneği

Abstract

Çalışmamızda ülke riski göstergesi olarak kabul edilen Kredi Temerrüt Takası (Credit Default Swaps-CDS) Primleri ile kısa vadeli toplam dış borç/GSYH oranı arasındaki ilişki incelenmiştir. Çalışmada 31.10.2013 ile 30.09.2019 tarihleri arasında aylık veriler kullanılmıştır. Dış borç göstergesi olarak çalışma kapsamındaki aylardaki kısa vadeli toplam dış borç değerleri aynı dönemin Gayrisafi Milli Hasılasına (GSMH) oranlanarak kullanılmıştır. CDS primleri ile kısa vadeli toplam dış borç göstergeleri arasındaki ilişkilerin araştırılması için öncelikle Johansen Eş Bütünleşme Analizleri yapılmış ve daha sonrasında veriler arasında kısa dönemde dengeden sapma eğilimleri test edilmesi için Vektör Hata Düzeltme Modeli (VECM) analizi yapılmıştır. Son olarak ilgili dönmede CDS Primleri ile kısa vadeli toplam dış borç arasındaki iki yönlü nedensellik ilişkisinin saptanması için Granger Nedensellik Testinden yararlanılmıştır.