Bitcoin, altın ve pay piyasası volatilitesi: Covid-19 pandemisi ve sonrası dönemlerin GARCH ve DCC-MGARCH modelleri ile karşılaştırmalı analizi

Abstract

Bu makale dijital para birimlerinin çeşitlendirme ve risk yönetimi özelliklerini araştırmaktadır. Makale özellikle doğrusal ve doğrusal olmayan Genelleştirilmiş Otoregresif Koşullu Heteroskedastisite tekniklerini kullanmaktadır. Bitcoin'in emtia ve finansal zaman serileriyle olan ilişkileri günlük veri ve GARCH modelleri kullanılarak 11.12.2017 - 30.10.2023 ve ayrıca Covid19 alt dönemi için araştırılmaktadır. Bitcoin ile emtia ve finansal piyasalar arasındaki ilişkileri daha iyi anlamak için pandemi de dâhil olmak üzere alt dönemleri incelemek gerekmektedir. GARCH (Non-Linear Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity) sınıfı olan GARCH, EGARCH, GJR-GARCH, PARCH ve DCC-GARCH modelleri uygulanmaktadır. Bitcoin'in (BTC) bir portföydeki diğer varlıklarla birleştirildiğinde korunma özelliklerine ilişkin ampirik kanıtlar sunmaktayız. Özellikle, BTC - Altın çifti ve BTC- USD Endeksi çifti yatırımcılara önemli çeşitlendirme avantajları sağlamaktadır. Ayrıca BTC - Brent Petrol BTC - USD Endeksi çiftine kıyasla daha yüksek çeşitlendirme avantajları sağlamaktadır.This paper investigates the diversification and risk management characteristics of digital currencies. In particular, paper uses the linear and non-linear Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity techniques. Bitcoin's relationships with commodity and financial time series are investigated using daily data and GARCH models for the period 11.12.2017 - 30.10.2023 and also for the Covid-19 sub-period. To better understand the relationships between Bitcoin and commodity and financial markets, it is necessary to examine sub-periods including the pandemic. GARCH (Non-Linear Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity) class GARCH, EGARCH, GJR-GARCH, PARCH and DCC-GARCH models are applied.We provide empirical evidences of hegding features of Bitcoin (BTC) when combined with other assets in one portfolio. Specifically, the BTC - Gold pair and the BTC-USD Index pair provide significant diversification benefits to investors. In addition, the BTC – Brent Oil pair provide higher diversification benefits compared to the BTC - USD Index pair.