Kurumsal yönetim derecelendirmesinin hisse senedi performansına etkisi: BİST kurumsal yönetim endeksi üzerine bir inceleme

Abstract

Kurumsal yönetim, bir işletmenin beşeri ve finansal sermayeyi çekmesine, etkin çalışmasına ve uzun dönemde ortaklarına ekonomik katkı sağlamasına imkân tanıyan kanun, yönetmelik, yazılı olan ve olmayan tüm kurallar ve uygulamalar olarak tanımlanmaktadır. Bu çalışmada, 2011-2015 yılları arasında hisse senetleri Borsa İstanbul’da işlem gören ve kurumsal yönetim endeksinde bulunan 58 firma verisi kullanılmıştır. Çalışmanın analiz kısmında, firmaların kurumsal yönetim derecelendirmelerine ait not duyuruları ile hisse senedi getirileri arasında bir ilişkinin olup olmadığı incelenmiştir. Çalışmanın analiz kısmında olay çalışması (event-study) yönteminden yararlanılmıştır. Yapılan analiz sonucunda, kurumsal yönetim derecelendirme notunun duyurusu ile hisse senedi getirileri arasında pozitif bir ilişkinin olmadığı tespit edilmiştir. Duyurunun gerçekleştiği tarihten 10 gün öncesi ve 10 gün sonrasında endeks kapsamında yer alan firmaların hisse sentlerinden anormal getirilerin elde edilemeyeceği, dolayısıyla piyasanın yarı güçlü formda etkin olduğu sonucuna erişilmiştir.

Corporate governance is defined as laws, regulations, written and non-written rules and practices that enable an operator to attract and retain human capital and financial resources, and to enable them to make effective contributions to their partners in the long run. In this study, data of 58 companies, which are traded in the stock exchanges Istanbul between 2011-2015 and which are in the corporate governance index, are used. In the analysis of the study, it was examined whether there is a relationship between the announcement of the companies' corporate governance rating notes and the return of the stocks. Event-study method was used in the analysis of the study. As a result of the analysis, it was determined that there is no positive relationship between the announcement of the corporate governance rating notes and the return of the stocks. Abnormal returns can’t be obtained from the companies stocks 10 days ago and after 10 days from the date of the announcement. According to the obtained results, it has been reached that the market is semi-strong form.